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惊惧心情推进美国国债收益率续创前史新低,阑珊已不可避免?
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汹涌新闻记者 蒋梦莹

2020-03-06 14:15 来历:汹涌新闻

受疫情影响,10年期美国国债和2年期美国国债收益率续改写低!

到发稿,10年期美国国债收益率一度下挫至0.810%的记载低点,2年期美国国债收益率则一度跌破0.49%至0.481%,均创下前史记载!

10年期美国国债为全球投资者的首要避险财物,而2年期美债收益率期限更短,因而对美联储放松方针高度灵敏。两者皆一路续刷前史新低,这阐明了什么?

橡树本钱创始人霍华德·马克斯此前在致投资者的备忘录《没人知道II》(Nobody Knows II)中写道,“这除了阐明是投资者们出于极度惊惧,为了保证未来10年内的收益而下的注还能是什么?”

马克斯上一次以《Nobody Knows》这个标题写下备忘,是在2008年雷曼兄弟关闭后商场剧烈动乱之时。

另一方面,芝商所美联储调查东西显现,商场押注3月再次降息的概率已达100%!到发稿,押注降息25个基点的概率为77.2%,降息50个基点的概率为22.8%。

美债收益率不断改写新低,是否预示着疫情将成为压倒全球经济的最终一根稻草,使全球经济再次进入阑珊?

汹涌新闻整理,多家组织以为美债收益率创下前史新低,正标明的是商场对经济将堕入阑珊的忧虑!

全球惊惧心情和避险需求加深

中信证券分明研讨团队标明,从前史经验看,由于美债相对较高的安全性和收益水平,美债商场成为全球本钱的避险场所。在低利率和高财物价格的高杠杆高债款环境下,全球经济的软弱性较以往添加,新冠疫情导致全球投资者的惊惧心情和避险需求加深,添加了对美债以及相应金融产品的需求,美债短期破“1”的驱动力首要在此。

粤开证券研讨院剖析指出,10年期美债并非全球仅有危险财物,但值得注意的是,现在黄金和危险财物齐跌,唯有美债独涨。相似的状况在2007-2008年金融危机时也呈现过。在2007年三季度到2008年一季度时,由于避险心情,黄金大涨,美股大跌。但从2008年3月初开端,由于流动性危机,以及对金融危机进一步发酵或许形成经济大阑珊的忧虑,黄金开端见顶转跌,10年期美债独涨,这一局势一向继续到2008年10月份。

粤开证券首席经济学家李奇霖进一步指出,10年美债名义利率下的要比实践利率更快,两者利差在缩短,标明商场关于通胀下行、宽松作用有限、经济堕入阑珊通缩的忧虑。此外,2020年是美国总统推举换任的要害年份。在疫情在全球延伸前,由于前几年美国经济继续坚持耐性,美股继续上涨,特朗普连任的筹码充沛,有较大的概率连任,经济方针有望坚持连续性。但疫情的呈现,使美股在短短一周内跌去了13%,经济层面的政绩亮点或许会因而变得暗淡,连任的概率下降。

交银世界研讨部负责人洪灏以为,跟着新冠病毒的传达,对冲战略的规模理应不断扩大。可是,曩昔10年见证了股债双牛。现在美国10年国债收益率创下了1%的前史新低,而中心PCE通胀率为1.7%,到最终还有什么东西能对冲10年期国债的危险?在美联储基准利率为1.5%的时分,美国实践利率现在实践上为负。一旦美国国债也或许很快失掉其终极安全港位置。这才是一个真实的危险。

V型回转?这次或许不一样

经济会在疫情曩昔后呈V型回转?

分明以为,疫情关于全球经济和金融商场的冲击或许不会只是局限于短期。前史上迸发的屡次大规模疫情对全球经济的冲击都是时间短的,企业出产、收入和赢利在疫情完毕后都或许V型回转,但这次或许不一样,由于全球兴旺商场正处在一个经济内生动力放缓,结构性对立杰出,且方针空间狭隘,金融商场软弱的环境中。事实上,也正是这种结构性对立带来的民粹主义思潮,使政府在防疫方针履行上遭受妨碍,反而加重了疫情的分散。这种状况下,疫情冲击必然会发生更大的实践影响,可是能否大到让全球经济“伤筋动骨”还需视疫情的开展。

洪灏指出,假如新冠病毒的延伸比人们忧虑的更严峻,全球经济由于过度的阻隔办法而堕入阑珊,那么经济危机就会随之而来。假如美联储进一步降息,实践利率即将进入负利率区间。假如事态往这个方向开展,这将是一场真实的灾祸——由于美联储是全球的央行,而美国国债是全球的避风港。美联储假如履行负利率方针,其结果和其它国家不可同日而语。

(本文来自汹涌新闻,更多原创资讯请下载“汹涌新闻”APP)

责任编辑:郑景昕

校正:刘威